供大于求 玉米涨势或将减弱

2013-01-28 09:45:29  来源: 中国证券报  有人参与

大连玉米期价或将呈现上涨有限、下跌不多的行情。2012年国家最低收储价2100元/吨,考虑升水,预估大连玉米指数最低点2150元/吨,2012年主产区现货价最高不超于2500元/吨。...

新牧网1月28日综合报道 玉米供给偏多,需求却不会有明显改善,预估2012/2013年度供给量将达2.2亿吨,总消费则为1.7亿吨。供大于需的格局,以及收储价又低于预期,使玉米上涨推动力减弱。大连玉米期价或将呈现上涨有限、下跌不多的行情。2012年国家最低收储价2100元/吨,考虑升水,预估大连玉米指数最低点2150元/吨,2012年主产区现货价最高不超于2500元/吨。因此,估算大连玉米指数运行区间于2150-2550元/吨。

2012年大连玉米走势起起伏伏。1~3月涨至年度高点2489元/吨,这是延续2011年年末的涨势;3月中~6月中,行情峰回路转,跌至年度低点2322元/吨,因为国内玉米播种增加2.7%至3500万公顷,东北产区玉米替种大豆明显与对玉米深加工业的限制重挫需求所致;6月中~8月中则略显曲折,缺乏明显趋势;8月中~10月上则又是一轮跌势,虽然东北与华北产区出现罕见虫害,粘虫灾害近5000万亩,然而虫害终被控制,适逢丰收,新粮上市,致使行情下跌;10月至今的行情震荡上涨,虽有降雪推迟东三省新粮上市,但是玉米收储政策低于市场预期为1.09元/斤,增幅7%,却又使涨势显得不够犀利。

玉米种植面积与往年持平,只是东三省种植面积增幅明显。因为2013年南美大豆丰产预期,全球大豆供应仍将偏多,加上2012年中国企业在大豆上的挫败,大豆行情仍将弱势,东三省玉米替代效应仍会持续。东北产区,玉米种植效益比高于大豆。举例而言,东北大豆亩产300~400斤,按2.3元/斤市价计算,收入仅1000多元/亩。相比之下,玉米要高很多,亩产一般在1000斤以上,好时甚至能到1400斤,按市价计算,收入在1400元/亩之上。玉米种植效益一般为400多元/亩,大豆仅仅100元/亩左右,差异明显。

数据显示,我国2012年1~11月份,玉米进口量将近460万吨,相比之下,2011年玉米进口量仅175万吨,同比涨幅162%。究其原因,3~8月美玉米价格相对低廉,基于战略考虑,我国有计划进口玉米所致。只是美玉米价格已逐步上涨,目前,美玉米到岸价比深圳报价高约6%,进口玉米价格优势已无。不过,由于饲料业的发展,对优质玉米仍有很强需求。国内因虫害、台风、雪灾使东北产区质量下降,劣于华北产区,但是东北产区产量规模最大,如此玉米总质量水平或差于往年。这意味着对优质玉米进口还将增加。但是预计2013年我国玉米进口量将大幅下降至250万吨,同比减少50%。

由于母猪存栏量将直接影响到未来10~12个月的生猪出栏量,预计2013年2月份之前,生猪市场供给总体将呈稳步增加态势。猪粮比价逐渐合理,2012年12月份猪粮比恢复7.04:1。饲料粮价持续上涨增加养殖成本,使养殖业从盈利高峰跌入亏损困境,养殖行业状况将折损玉米饲料需求。

2012年3月颁布《国家部分玉米深加工增值税税率》,内容为:玉米浆、玉米皮。玉米纤维和玉米蛋白粉不属于初级农产品,由原来增值税税率13%增为17%。数据显示,东北地区酒精企业普遍亏损。显然,国家降低补贴、减少优惠的政策目的在于抑制玉米深加工产能,加上2012年玉米淀粉价格波幅过大,价差150元/吨,利润有限或引起行业整合。深加工行业对玉米需求为33%,且国家对产业进行宏观调控,未来玉米工业消费量缺乏乐观,预估对2013年玉米有很大利空消息冲击。

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本文来源:中国证券报 责任编辑:wen
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