历史重演?2017猪价年中反弹,年底上涨25%

2017-07-17 16:57:23  来源: 农产品期货网

下半年猪价预测:2017下半年猪价格行情涨还是跌?  今年以来,生猪价格整体呈下降走势。6月底,全国生猪出场价格平均每公斤为14 02元,与 ...

下半年猪价预测:2017下半年猪价格行情涨还是跌?

  今年以来,生猪价格整体呈下降走势。6月底,全国生猪出场价格平均每公斤为14.02元,与去年底相比价格下降约20%。分时段看,春节前,生猪价格延续上年四季度价格走势,继续小幅上涨;节后持续走低,尤其是进入5月份跌速明显加快,月累计跌幅超过13%;进入6月中旬,受南方地区持续大范围降雨天气使生猪跨地区调运受阻影响,价格企稳并回升,至月末累计上涨4.39%。从当前生猪生产等方面看,近期生猪价格上涨属于价格下降过程中的小幅反弹,预计下半年市场供应会进一步增加,猪价整体仍会呈下降趋势。

  (一)生猪供应由偏紧向相对宽松方向转变,市场下行压力较大。去年下半年以来,生猪生产形势逐步向好,市场供应正由偏紧向相对宽松方向发展。据农业部门统计,今年1-5月份,全国规模以上定点屠宰企业生猪累计屠宰量8657万头,比去年同期增加0.9%,其中3月份以来屠宰量逐月增加,同比增幅在12%-24%之间。虽然年初以来养殖效益出现下滑,但养殖户对后期生产仍然有较高的期望,特别是大型规模化养殖企业扩张布局一直在持续。据统计,截至今年3月,养殖上市企业新建的养猪项目已超过900万头,预计生猪产能在下半年可能会有更密集的释放,市场供应将会较为宽松。

  (二)饲料成本降低及猪肉进口数量较多为猪价下行提供了空间。今年以来,豆粕、麦麸等饲料价格不断下跌,其中豆粕价格累计跌幅超过20%。玉米价格受种植面积调减影响略有上涨,但仍处于较低价位。饲料原料价格低位运行,在减轻养殖成本压力的同时,也为猪价下行创造了条件和空间。虽然近期国内生猪价格持续走低,但由于进口猪肉仍具有一定的价格优势,猪肉进口量仍保持着稳中略增态势。1-5月份猪肉进口累计为57.2万吨,同比增加0.72%;预计后期猪肉进口量将会保持在高位。

  (三)季节性和节日因素将对猪价上涨有所拉动。秋冬是猪肉消费旺季,传统节日相对集中,尤其是年底前后南方居民制作腊肉,肉制品加工企业加大备货,市场需求将会明显增加,从而会带动生猪价格出现一定上涨。预计四季度随着消费需求增加,猪价会出现阶段性小幅反弹。

  分析建议,加强生猪市场调控,确保市场价格基本稳定。总体看,今年下半年生猪供应将呈相对宽松格局,除冬季南方腌制腊肉和节日因素影响外,猪价仍存在下降压力。后期要密切关注生猪市场变化,充分发挥政府对市场的调节职能,加强农产品信息服务体系建设,利用媒体等权威信息平台发布信息,让养殖户能够及时、全面、准确地了解生猪生产、消费与市场价格走势等各类信息,引导养殖户准确判断市场走势,合理调整养殖规模。要充分运用好冻肉储备的吞吐机制加强对市场的调控,中央和地方政府在保持合理的冻猪肉储备规模数量的同时,要支持骨干企业建立商业储备,构建多元储备机制;同时要及时调整猪肉进出口策略,严格控制猪肉进口,对走私猪肉等予以打击。

  专家

  2017年将重演2012年猪价形势?

  2017年上半年生猪价格走势与2012年同期惊人相似:年初以来跌跌不休,进入6月后,开始触底并有反弹迹象。这从一个侧面证明了猪周期的有效性。那么,今年下半年能重演5年前的走势吗(2012年,猪价从年中触底反弹,至年底上涨了25%)?

  首先从基本面来说,各大企业扩张产能的步伐虽然因为猪价大幅回落可能有所减慢,但自2016年以来已经形成的投资是无法收回的,开弓没有回头箭,生猪产能扩张和供给能力的增加是必然趋势。从批发市场日上量看,猪肉消费较上年有所回升,但整体趋势也不乐观。从消费比价关系来看,猪价回落幅度较大,但鸡肉、鸡蛋等价格走势也同样疲软,因此猪肉相对其他畜产品比价仍处于近5年来的高位,不利于猪肉消费回升。因此2017年下半年基本面能否支持如此大的涨幅是值得怀疑的。

  2012年猪价走出了一个V字形,与此同时,生猪存栏走出了一个近似倒V字形。这一年的猪价是从2011年7-8月的顶点回落,经历了将近一年时间达到阶段性底部,之后进入了长达半年的上升通道。猪价和存栏变化从长期趋势看是反相关的,但中短期趋势就难说。2012年6-9月间,生猪存栏节节攀升,但并没有对生猪价格形成足够的压力,猪价也在同步走高。

问题出在养殖利润上。当2012年6月,猪价跌至13.4元/公斤的年内低点时(与今年6月均价相去不远),无论是自繁自养还是专业育肥,都有相当理想的利润空间(200-400元/头)。实际上,专业育肥的利润甚至还要好于前者,这是因为仔猪价格太便宜了:2012年生猪价格与今年相当,但仔猪价格只有今年的一半。良好的利润水平使得养殖户有充分的底气来压栏,等待并促进价格的好转;同时还不妨碍进行扩繁或者新建,以获取更大收益。按出栏量估算,2012年第二季度出栏占全年比重是20%,而2007-2011年在23-25%;第三季度占比为22%,是近10年以来最低的。这就是在2012年发生的事情: 养殖户在第二和第三季度减少出栏,稳住并拉起了价格,并且等来了10月以后的需求放量,第四季度出栏量同比增加13%。两相叠加,年底价格攀升到16元/公斤以上。以当时的成本估算,500元/头的利润是没有问题的。

  那么2017年能重演这个局面吗?我认为不能。因为支撑这个逻辑的主要因素:养殖利润已经改变了。当今年猪价降至13-14元/公斤时,自繁自养还有较好利润,但专业育肥只够回本了。这原因就在于仔猪价格比五年前涨了一倍——实际上还不止一倍,那些在今年购买千元仔猪进行育肥的养殖户统统亏损了。价格决定利润,利润又决定了对价格的预期。当能够看见利润的时候,会倾向于看好后期价格,反之,就会看空,利润水平的下降使得养殖户博弈能力被削弱了。他们没有任何积极性去压栏,而是要尽快出清存货。6月下旬以来的猪价回暖或许是一个好机会,供应的提前放量会使价格的回升幅度受到限制。

  我们再从猪周期的角度来分析,从顶点回落之后大约一年,猪价到达阶段性底部,然后出现反弹。上一个周期的反弹幅度不小——这正是2012年下半年发生的事。但是5年前能做到这一点,是因为那时候散户占比还比较多,当行业平均水平还在表现盈利的时候,已经有大批散户因为亏损或者盈利太少(考虑家庭用工折价)退出了。散户的退出削弱了有效供应能力(从存栏总量看可能还在增加,但是大中猪是在减少的),推高了价格。而在2017年,散户退出的影响已经大打折扣,因为市场上已经没有多少散户存在了。规模企业或者规模养殖户除非被环保政策刮到,否则即使是亏损,也不会轻易退出。产业集中度的提高熨平了周期的波动幅度,像2012-2015年那样,一年之内价格锯齿形的大涨大跌不容易出现了。

  所以我们预计,6月底开始的价格反弹动力不足,至少将远不及5年的情况。下半年价格会围绕14元/公斤上下震荡,主要区间在13-15元/公斤,三季度因需求较低,价格转头向下的可能性仍然不难排除。也许在第四季度的需求拉动下,价格会攀升到16元/公斤甚至超过,但是不能指望价格能够长期维持在这个水平上。2017年和2012年一样,也是一个V字形走势,但是这个V字形也许更像一个L形状。

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本文来源:农产品期货网 责任编辑:高勇红
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